Cours de Harmony

Infrastructure de liquidité pour produits dérivés haute performance : @MMTFinance, @katana, @OrderlyNetwork Momentum Finance, Katana et Orderly Network redéfinissent chacun à leur manière la performance du "marché des produits dérivés à grande vitesse". Momentum se vante d'une capacité théorique de 290 000 TPS grâce au traitement parallèle fulgurant de Sui, finalisant les transactions en moins d'une seconde. Grâce à la structure sophistiquée du langage Move, la sécurité des produits dérivés est également solide. Cependant, la fonctionnalité clé de trading de produits dérivés est encore en préparation, avec un lancement prévu pour le quatrième trimestre 2025. Katana combine la technologie OP Stack et ZK sur Ethereum L2 pour offrir un environnement de trading rapide et sécurisé. Bien qu'elle ait déjà atteint théoriquement 2 000 TPS, la vitesse d'utilisation réelle est encore faible en raison de la phase d'adoption initiale, mais montre une croissance certaine. En revanche, Orderly Network est déjà opérationnel, traitant 575 millions de dollars de transactions par jour avec une vitesse d'exécution rapide au niveau des CEX. La force de Momentum réside dans l'exécution parallèle. Même avec de nombreuses transactions traitées simultanément, il n'y a pas de goulet d'étranglement. De plus, la structure qui distingue les transactions par "objet possédé" permet de traiter plusieurs étapes en même temps, ce qui est très avantageux pour le règlement des produits dérivés. Katana combine habilement la fiabilité d'Ethereum et la rapidité de L2. Grâce à la preuve ZK, elle maintient un équilibre entre "transactions rapides et sécurité assurée". Orderly utilise une structure hybride combinant appariement hors chaîne et règlement sur chaîne, permettant des transactions exécutées en moins de 100 millisecondes. Même avec une augmentation explosive du volume des transactions, la qualité d'exécution reste intacte. Les structures de liquidité sont également différentes. Momentum utilise un modèle CLMM, affichant une efficacité en capital jusqu'à 4 000 fois supérieure à celle des AMM traditionnels, mais dans un marché volatile, le slippage peut augmenter considérablement lorsque les limites sont dépassées. Katana agit comme un backstop de liquidité sur la chaîne elle-même, cherchant à maintenir une "structure économique saine" en générant des revenus à partir de bénéfices réels plutôt que d'émissions de tokens. Orderly intègre la liquidité avec un livre de commandes parfait, regroupant les transactions de plusieurs chaînes pour former un livre de commandes profond. Cela permet des exécutions rapides sans slippage. Le TVL de Momentum est d'environ 567 millions de dollars, avec un volume de transactions quotidien moyen atteignant 266 millions de dollars. Katana construit un écosystème centré sur des applications représentatives, basé sur un TVL de 579 millions de dollars, générant de manière stable plus de 500 000 dollars par mois. Orderly maintient une profondeur de commande d'au moins 20 000 dollars dans une fourchette de ±2 % sur toutes les chaînes, répondant de manière stable aux transactions institutionnelles de grande taille. Les méthodes de gestion des risques sont également intéressantes. Momentum isole proprement les risques en traitant les positions comme des objets individuels grâce au système de types linéaires du langage Move. Katana opère une structure de marge croisée liée aux actifs Ethereum via VaultBridge, tandis que Gauntlet ajuste en temps réel les paramètres de risque. Orderly empêche la manipulation avec un système de prix basé sur des oracles et un système de liquidation automatique pour éviter des pertes massives. En termes de convivialité pour les développeurs, Orderly est de loin le meilleur. Il propose des SDK multilingues en JS, Python, Rust, et dispose d'une API haute performance capable de traiter des milliers de requêtes par seconde sans problème. Momentum présente une barrière d'entrée avec le langage Move, mais grâce à des outils de vérification officiels, sa sécurité et sa fiabilité sont de premier ordre. Katana est conçu pour être facilement accessible à tous, en s'adaptant à l'environnement EVM standard. En termes de forces techniques, la structure Move de Momentum garantit l'intégrité des actifs, tandis que Katana obtient à la fois la sécurité d'Ethereum et l'efficacité de L2. Orderly élimine le risque de pont grâce à un système de relais de messages, offrant une expérience de trading omnichaîne en unifiant la liquidité de plusieurs chaînes. En ce qui concerne les plans d'expansion, Momentum vise 120 000 TPS réels via un nouveau protocole de consensus, Mysticeti, et prévoit de s'étendre au marché des produits dérivés BTC. Katana renforce son hub de liquidité basé sur AggLayer et vise plus de 10 000 TPS grâce à l'optimisation ZK. Orderly prévoit de s'étendre à Solana et à l'ensemble de l'EVM, avec l'intention de s'intégrer à plus de 100 DEX. En conclusion, si vous recherchez une infrastructure opérationnelle prête à déployer immédiatement, choisissez Orderly. Si vous visez la meilleure efficacité en capital, Momentum est le choix idéal. Pour construire un écosystème durable de produits dérivés, Katana est le plus approprié. Orderly est à un niveau où un trader professionnel peut l'utiliser dès aujourd'hui, tandis que Momentum a de fortes chances de bouleverser le marché avec son efficacité basée sur CLMM après son lancement en 2025. Katana est considéré comme une "solution équilibrée" qui capture à la fois la fiabilité et la durabilité de la liquidité de l'écosystème Ethereum.

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